Efeito Trump: dólar e obrigações soberanas em alta

Capa do Economist de novembro 2016 (alterada para tons de cinzento)

Remuneração dos Treasuries dispara 59%

Dólar dispara face ao euro, e rentabilidade das obrigações soberanas americanas disparam 59% desde o verão passado! Se ocorresse algo parecido aos títulos de dívida portuguesa a 10 anos, os atuais yields de 3,6% subiriam até aos 5,724%. O próximo trimestre poderá fazer murchar a rosa de verão que alimenta a euforia dos distraídos.

Trump Is Making Bond Markets Nervous
...investors may demand higher yields to buy Treasuries. Bond prices fall as yields rise. The benchmark 10-year Treasury bond yielded 2.2 percent on Nov. 15, up from a record low of 1.3 percent this summer. Economists and strategists hadn’t been expecting a yield that high until 2018, according to a recent survey.
Bloomberg, 15 nov 2016

A reestruturação da dívida ucraniana

Anarquistas russos na guerra civil da Ucrânia (Autonomous Action, Moscow)

Será que Louçã recomenda o desastre, já não grego, mas ucraniano, como atalho para a reestruturação da dívida portuguesa? O homem perdeu a cabeça!

Sim, é possivel: a reestruturação da dívida da Ucrânia
8 de Setembro de 2015, 09:18
Por Francisco Louçã, Público

Creio que só o Jornal de Negócios se referiu em Portugal à notícia: depois de cinco meses de negociações, o governo de Ucrânia chegou a acordo com os seus credores, excepto a Rússia, para uma reestruturação da sua dívida pública que levará ao corte de 20% do seu valor nominal (de 18 mil milhões de dólares, cerca de 4 serão apagados).

O trotsquista Francisco Louçã é um velho político quadrado. E 'burro velho não ganha andadadura'.

Como todos sabemos, a reestruturação da dívida portuguesa, pela via da destruição das taxas de juro, da troca de dívida cara por dívida menos cara, e ainda pela via do aumento dos prazos das maturidades, tem vindo a ser realizada. Louçã, porém, omite a verdade, ou recalca-a no seu recôndito e ortodoxo crânio, como um dos muitos lapsos conceptuais de que necessita para manter a sua inabalável fé marxista.

O melhor mesmo é deixarmos de entregar a gestão do país a um ARCO PARLAMENTAR que, em quarenta anos apenas, conseguiu três pré-bancarrotas e a maior vaga de emigração desde os anos 60 do século passado.

Para esta gente, 'reestruturar' só significa uma coisa: não pagar, para assim manter a democracia neocorporativista e populista que temos, e o regabofe! Acontece que este status quo morreu. Ou superamos a crise e substituímos a democracia populista, corrupta e falida, que temos, por uma democracia adulta, responsável e participada, ou a sombra de uma nova ditadura provinciana acabará por ressuscitar os velhos demónios do atavismo autoritário indígena.

Já agora, a pergunta milionária a que todos os políticos e candidatos às eleições de 4 de outubro deveriam responder: como iremos pagar 10 mil milhões de euros/ano (serviço da dívida pública + rendas das PPP), durante a próxima Legislatura?

Resposta:

1. renegociando de alto abaixo as rendas das 120 PPP
2. fundindo os governos e assembleias municipais das regiões metropolitanas de Lisboa e Porto
3. eliminando 50% das isenções fiscais a que têm direito inúmeras entidades e pessoas, publicitando todas as isenções que vierem a ser cabalmente justificadas
4. estabelecendo um limite de 2000 euros para todas as pensões de reforma, sem exceção, suportadas pela Segurança Social
5. diminuindo drasticamente o peso fiscal das IPSS no Orçamento de Estado
6. implementando um Rendimento Básico Garantido universal
7. restringindo drasticamente as mordomias dos políticos e altos cargos da Função Pública
8. acabando com o negócio dos manuais escolares (na escola obrigatória, os livros e manuais serão obrigatoriamente gratuitos, e sempre que possível desmaterializados)
9. introduzindo em toda a Administração Pública a gestão por objetivos
10. responsabilizando os agentes políticos pelas instituições que tutelam, aumentando concomitantemente a transparência de todos os processos administrativos.
11. Acabando de vez com a promiscuidade entre política e negócios, nomeadamente através da eliminação automática dos conflitos de interesses económicos, profissionais e intelectuais.

É disto que o senhor Costa, o senhor Jerónimo e a senhora Catarina, deveriam falar, e não das mil e uma maneiras de não pagar o que devemos.

Já agora, que tal dedicar menos tempo de antena ao 'reality show' do senhor Pinóquio Pinto de Sousa?

Uma borboleta chamada Costa

25 de maio 2015: dívida portuguesa afunda
(gráfico: Bloomberg/ clique p/ ampliar)

O que é que esta inversão negativa e muito preocupante do mercado da dívida soberana portuguesa tem que ver com António Costa?

Basta clicar neste LINK para saber a resposta. Repare-se bem nesta data: 15 de abril!

China Stocks Surge, Europe/US Purge, & Portuguese Bonds Are Crashing—Zero Hedge

Portuguese bonds are crashing... unwinding all the excited exuberance of Q€... Of course with The ECB hoovering up everything in sight, any selling pressure is exaggerated by the total lack of liquidity (see CYNK or Hanergy) but based on Bloomberg data it appears real and traded and is the benchmark 10Y bond for the nation!

Desde que o nosso Alexis Costa abriu a boca e começou a ser transportado no andor da esquerdizofrénica imprensa que temos, juntando-se ao pelotão dos acólitos e assessores os famosos econometristas desmiolados do manifesto Uma década para Portugal, que as evidências começaram de novo a apitar.

Por algum motivo a Maria Luís Albuquerque anda desesperadamente à procura de 600 milhões de euros. Mas a corja eleitoral quer lá saber disso!

Com a Caixa Geral de Depósitos no lixo, a Parpública no pré-lixo, o Novo Banco sem ninguém que lhe pegue enquanto não se souber quem paga a fatura da TAP, e porventura outras que ainda desconhecemos, e a própria TAP no limiar de ver a sua frota estacionada por esses aeroportos fora sem Jet Fuel, nem pilim para o pessoal de bordo, só faltava mesmo dispararem os yields da dívida pública e a falta de liquidez interessada nos nossos papeis soberanos!

A juntar a este descalabro provocado pela simples hipótese do PS socratino regressar ao poder, temos uma Grexit ao virar da esquina, a ascensão meteórica em Espanha de um desafio sem precedentes à estratégia alemã, e um cada vez mais provável Brexit. Ou seja, afinal, o colapso do euro poderá mesmo ser uma realidade antes de 2020. E neste caso, ou a Alemanha e o resto da eurocracia acordam, ou adeus Europa.

E quanto a nós, temos duas prioridades: não deixar aumentar as dívidas externa e pública, e impedir que a pretexto do estado social se instale no nosso país uma espécie de fascismo fiscal dissimulado de inevitabilidade democrática.

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OCDE diz que reestruturação ordenada de dívida das empresas reforçaria bancos - Economia - DN

Quais empresas portuguesas?

As micro e nano empresas, a esmagadora maioria das que existem no país, devem pouco, porque, desde logo, os bancos nunca lhes emprestaram um chavo. Logo, o crédito mal parado tem quase todo origem nas grandes empresas e sobretudo no imobiliário especulativo, o qual, como sabemos, é uma criação típica dos bancos. Logo, o que está em causa é mesmo a implosão do sistema bancário, na linha do que aconteceu e está ainda a acontecer ao BES, ou seja, uma vastíssima carecada dos credores e especuladores, e a absorção do que ainda vale alguma coisa —redes de clientes e balcões, depósitos, e alguns grandes clientes, a começar pelo estado, empresas públicas e PPP— no quadro de uma inevitável e prevista concentração bancária europeia, por sua vez subordinada a uma supervisão bancária pretoriana, levada a cabo em nome da entretanto acelerada união bancária europeia.

OCDE diz que reestruturação ordenada de dívida das empresas reforçaria bancos - Economia - DN

On Portugal, PSI and a national salvation pact | Macropolis

O xeque-mate já foi jogado há muito, mas os partidos do regime estenderam uma cortina de fumo que não deixa ver o colapso que aí vem :(

A circunstância de David Salanic, presidente executivo e fundador da Tortus Capital, ser um especulador profissional não retira valor aos seus argumentos. Muito pelo contrário. Na realidade, o caminho da União Europeia e da sua moeda é estreito, e Portugal continuará a viver em permanente sobressalto durante os próximos anos. O melhor, pois, é aprendermos a desconfiar metodicamente do Estado e da nomenclatura partidária enquanto não aparecer nenhum sinal de verdadeira mudança e verdadeira esperança no horizonte. O melhor mesmo é defendermos o que temos e buscarmos entre os familiares e amigos estratégias de partilha e colaboração.

Troika reviews, and particularly the IMF DSA (debt sustainability analysis), although considering that the debt overhang is highly vulnerable, concluded for its sustainability. You refer that the main arguments for that conclusion are misconceptions. Can you summarize the main reasons why the Portuguese debt is not sustainable?

A sovereign, just like a corporation or an individual, needs to be able to service its debt at some point in the future. Today, servicing Portugal’s debt costs €7.2 billion in interest payments a year and this number will grow every year. In order to service its debt, Portugal would need to be able to generate cash flow before interest expense (called a primary budget surplus) of €7.2 billion a year or whatever amount the interest will have grown to in the future.

Will it be possible?

That will never happen. This would imply a primary budget surplus of 4.3% of GDP. Portugal has had a negative primary budget balance for over 15 consecutive years. The highest primary budget surplus ever realized over the past 36 years for which we have data is 3% of GDP. Portugal’s current primary budget balance is negative 1.6% of GDP. In order to get to a 4.3% primary budget surplus, Portugal would need to improve its annual primary budget balance by €10 billion. Any attempt by the Portuguese government to extract an additional €10 billion annually from the economy, would destroy the economy and the social fabric of the country. - See more at:

Troika
reviews, and particularly the IMF DSA (debt sustainability analysis),
although considering that the debt overhang is highly vulnerable,
concluded for its sustainability. You refer that the main arguments for
that conclusion are misconceptions. Can you summarize the main reasons
why the Portuguese debt is not sustainable?

A sovereign, just like a corporation or an individual, needs to be able
to service its debt at some point in the future. Today, servicing
Portugal’s debt costs €7.2 billion in interest payments a year and this
number will grow every year. In order to service its debt, Portugal
would need to be able to generate cash flow before interest expense
(called a primary budget surplus) of €7.2 billion a year or whatever
amount the interest will have grown to in the future.


Will it be possible?

That will never happen. This would imply a primary budget surplus of
4.3% of GDP. Portugal has had a negative primary budget balance for over
15 consecutive years. The highest primary budget surplus ever realized
over the past 36 years for which we have data is 3% of GDP. Portugal’s
current primary budget balance is negative 1.6% of GDP. In order to get
to a 4.3% primary budget surplus, Portugal would need to improve its
annual primary budget balance by €10 billion. Any attempt by the
Portuguese government to extract an additional €10 billion annually from
the economy, would destroy the economy and the social fabric of the
country.

- See more at: http://www.macropolis.gr/?i=portal.en.the-agora.928#sthash.E9WsPrji.dpuf

Troika
reviews, and particularly the IMF DSA (debt sustainability analysis),
although considering that the debt overhang is highly vulnerable,
concluded for its sustainability. You refer that the main arguments for
that conclusion are misconceptions. Can you summarize the main reasons
why the Portuguese debt is not sustainable?

A sovereign, just like a corporation or an individual, needs to be able
to service its debt at some point in the future. Today, servicing
Portugal’s debt costs €7.2 billion in interest payments a year and this
number will grow every year. In order to service its debt, Portugal
would need to be able to generate cash flow before interest expense
(called a primary budget surplus) of €7.2 billion a year or whatever
amount the interest will have grown to in the future.


Will it be possible?

That will never happen. This would imply a primary budget surplus of
4.3% of GDP. Portugal has had a negative primary budget balance for over
15 consecutive years. The highest primary budget surplus ever realized
over the past 36 years for which we have data is 3% of GDP. Portugal’s
current primary budget balance is negative 1.6% of GDP. In order to get
to a 4.3% primary budget surplus, Portugal would need to improve its
annual primary budget balance by €10 billion. Any attempt by the
Portuguese government to extract an additional €10 billion annually from
the economy, would destroy the economy and the social fabric of the
country.

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On Portugal, PSI and a national salvation pact | Macropolis

Hedge Fund Slams Portuguese Bonds With 64 Page Slideshow | Zero Hedge

Fundo financeiro que aposta na quebra financeira de Portugal desanca, com razão, o foguetório ilusório com que começámos 2014.

• The EIB Has Lent More Funds to Portugal than to Any Other Country Relative to GDP
• The European Rescue Funds EFSF and EFSM Represent 22% of Portugal’s Sovereign Debt
• The IMF Already Represents 12% of Portugal’s Sovereign Debt
• Europe Has Already Given Portugal an OSI Without Asking for Concessions From the Private Sector

Common Misconceptions

• Misconception #1: Portuguese Growth Has Turned the Corner
• Misconception #2: Exports Can Save Portugal
• Misconception #3: Portugal’s Bond Exchange Was A Success
• Misconception #4: A Portuguese PSI (1) Would Lead to Portuguese Bank Recapitalizations
• Misconception #5: A Portuguese PSI Would Create Contagion Risk
• Misconception #6: Portugal Is Not Hiding Debt
• Misconception #7: The Greek Sovereign Restructuring (PSI) Was a Mistake

Hedge Fund Slams Portuguese Bonds With 64 Page Slideshow | Zero Hedge

NOTAS

1. PSI—Private Sector Involvement designa a participação do setor privado, por exemplo, num 'haircut', assumindo parte das perdas numa reestruturação parcial de uma dada dívida pública.