Uma nova China chamada Europa

Deutsche Bank / Market Research. October 2014.

Europa: a maior balança corrente do planeta. Que fazer? 

O BCE, depois de ter reduzido a menos que zero os rendimentos das poupanças (o PCP e o Bloco não saberiam fazer melhor), de ter começado a pagar para emprestar aos bancos que, por sua vez, cobram uma margem pelo serviço que o BCE deles espera que seja prestado aos governos europeus, quer agora radicalizar as suas medidas de estímulo financeiro perante o espectro de uma deflação e recessão/estagnação duradouras na Europa (1), apostando nas chamados ABS (Asset-backed Securities) — outrora consideradas como um dos agentes tóxicos da crise financeira (2).

Na realidade, as ABS funcionam como um estratagema de liquefação dos chamados ativos ilíquidos —hipotecas de casas, empréstimos para compra de automóveis, empréstimos para estudar,  saldos dos cartões de crédito, rendas garantidas das PPP (porque não?!)— e têm por objetivo gerar liquidez onde não existe, estimulando novos apetites pelo risco, mas sem envolver diretamente operações de crédito patrocinadas pelos bancos. Ou seja, o BCE não empresta aos governos, não senhor, e trava os empréstimos bancários à economia pela via de uma supervisão e rácios de capital mais rígidos, sim senhor, recorrendo em ambos os casos ao argumento (aliás apropriado) de que tal significaria perpetuar o ciclo infernal do endividamento suicida, da especulação desenfreada e do colapso económico-financeiro, sim senhor. Mas como está desesperado, à semelhança da desesperada América de Obama, Mario Draghi propôs-se no passado dia 2 de outubro, enveredar por uma versão light do QE (Quantitative Easing), prometendo comprar ABS bem desenhados e com boa graduação, aumentando para isso a massa monetária da Eurolândia em um bilião de euros. A compra das ABS seria, porém, intermediada por brokers alheios aos bancos centrais que compõem o Eurosistema, supõe-se que para garantir maior independência na avaliação da qualidade das operações a realizar. Sim senhor.

Acontece que tudo isto poderá acabar por não ter impactos significativos na economia europeia, permitindo tão só (que digo eu?) continuar a satisfazer alguns grupos financeiros e as elites corporativas e politocratas privilegiadas.

Estamos ainda longe de perceber o alcance da crise económica e financeira em curso na Europa e no resto do mundo. Há uma era energética que chegou ao fim. Há uma era inflacionista que chegou ao fim. E há muito dinheiro, mas ninguém parece querer vê-lo desaparecer na sobreprodução, sobrecapacidade e acumulação sem destino de stocks industriais, no consumo conspícuo que só mais endividamento pode financiar (assim se importaram  e venderam em 2013, no nosso sobre endividado país, mais de quatro milhões de smartphones), ou na aceleração do endividamento público que tudo arrasta e devora.

A Nota de Research de George Saravelos, que a seguir transcrevemos parcialmente, é surpreendente.

Revela-nos uma Europa com semelhanças cada vez mais preocupantes com o Japão das últimas duas décadas: excedentes comerciais e financeiros, níveis crescentes de poupança privada, endividamento público imparável, ameaça de deflação, uma moeda a caminho da desvalorização, desemprego estrutural, envelhecimento demográfico, estados cada vez mais omnipresentes e sofisticadamente autoritários, divisionismo social, uma sociedade profundamente deprimida, e concentrações de riqueza cada vez mais pornográficas.

A passagem de um paradigma de crescimento do produto na ordem dos 3-4% para uma era longa de crescimentos entre 0-1% está a ocorrer neste preciso momento, marcada por sucessivos períodos de estagnação, recessão e crescimento tímido. O desemprego estrutural acompanhado de empobrecimento individual e coletivo é, pois, inevitável, se não soubermos entretanto redefinir a função económica e social do emprego e do trabalho, e não criarmos espaço e compensações para as atividades individuais e sociais de cooperação, solidariedae e criatividade.

A Europa tem neste momento excesso de capital, capacidade produtiva e conhecimentos. É por aqui que temos que começar a olhar para os problemas que nos afligem e ver como poderemos resolvê-los, sem nos excedermos em maniqueísmo.

As contradições sistémicas existem e têm vindo a agravar-se. Ideias novas precisam-se!


Euroglut: a new phase of global imbalances
Deutsche Bank / Market Research
George Saravelos
6 October 2014

Euroglut means that as the world's biggest savers, Europeans will drive international capital flow trends for the rest of this decade. Europe will become the 21st century's largest capital exporter.

This report argues that both “secular stagnation” and “normalization” are incomplete frameworks for understanding the post-crisis world. Instead, “Euroglut” – the global imbalance created by Europe’s massive current account surplus will be the defining variable for the rest of this decade. Euroglut implies three things: a significantly weaker euro (we forecast 0.95 in EUR/USD by end-2017), low long-end yields and exceptionally flat global yield curves, and ongoing inflows into “good” EM [Emergent Markets] assets. In other words, we expect Europe’s huge excess savings combined with aggressive ECB easing to lead to some of the largest capital outflows in the history of financial markets.

Introducing Euroglut
The dust is settling on the Global Financial Crisis, and markets are now focusing on the future. One prominent line of thinking is that the new normal is “secular stagnation” - weak trend growth and very low neutral rates. Another view is that “normalization” is around the corner - growth will soon return, and policy will inevitably normalize faster, particularly in the US. In this piece, we argue that both the “normalization” and “secular stagnation” frameworks are incomplete. Instead, it is Europe’s huge savings glut - what we call euroglut - that will drive global trends for the foreseeable future. While euroglut seems similar to “secular stagnation”, the asset price conclusions are very different and far more powerful.

What is Euroglut?
Euroglut is a global imbalances problem. It refers to the lack of European domestic demand caused by the Eurozone crisis. The clearest evidence of Euroglut is Europe’s high unemployment rate combined with a record current account surplus. Both are a reflection of the same problem: an excess of savings over investment opportunities. Euroglut is special for one and only reason: it is very, very big. At around 400bn USD each year, Europe’s current account surplus is bigger than China’s in the 2000s. If sustained, it would be the largest surplus ever generated in the history of global financial markets. This matters.

Global impact
Euroglut means that as the world’s biggest savers, Europeans will drive international capital flow trends for the rest of this decade. Europe will become the 21st century’s largest capital exporter. This statement is close to an accounting identity - a surplus on the current account implies capital outflows elsewhere. Our premise is that the next few years will mark the beginning of very large European purchases of foreign assets. The ECB plays a fundamental role here: by pushing down real yields and creating a domestic “asset shortage”, it is incentivizing European reach for yield abroad. Think about policy over the next few years: at least 500bn-1trio of excess cash will be sitting in European bank accounts “earning” a negative rate of 20bps. In the meantime, asset-purchases will drive yields down across the board – there will be nothing with yield left to buy. The asset implications are huge: [...]

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NOTAS

1. Five charts that show Germany is heading into recession
   The Guardian, Thursday 9 October 2014 13.58 BST   
2. Asset-backed securities: The key to unlocking Europe's credit markets?
   Carlo Altomonte and Patrizia Bussoli on 24th July 2014. Bruegel.

Para onde irá o QREN 2014-2020?

O senhor Draghi diz que fará tudo o que for preciso...

Monetizar muito ou pouco, depressa ou devagarinho?

Tenho um palpite: os 25 mM€ do próximo QREN vão servir para o que Bruxelas e Frankfurt disserem, e acho que vão dizer que o guito será para reestruturar os sectores deficitários do estado (nomeadamente empresas públicas), para diminuir o tamanho do próprio estado central e autarquias e... para pagar a dívida pública!

Entretanto, para quem acreditava que vinham aí mais patacas, o senhor Dragão do BCE esclareceu hoje que talvez não seja bem assim...

BlackRock bond head says speculators on ECB QE making "mistake"
Reuters, Wed Oct 1, 2014 5:48pm BST

Oct 1 (Reuters) - Investors loading up on some of the euro zone's riskiest government bonds on expectations that the European Central Bank will buy them are making a mistake, BlackRock's head of European and global bonds said on Wednesday.

Is your money safe at the bank? An economist says 'no' and withdraws his | PBS

Quem disse que a confiança regressou? Muito provavelmente assistiremos em breve ao colapso de vários bancos. Para já, os altos executivos vão-se suicidando, o que é um barómetro claro da situação.

Os bancos centrais, americano, europeu e chinês, entre outros, já concluíram que será muito arriscado prolongar a criação de dinheiro virtual para continuar a manter estados e burocracias despesistas, proteger bancos na insolvência, e estimular especuladores sem emenda.

Não só a dívida global continua a crescer, como aumentam dramaticamente as diferenças entre os estupidamente ricos e os escandalosamente pobres.

Por fim, as economias definham e o exército do desemprego aumenta paulatinamente, depois de ter subido em flecha...

Last week I had over $1,000,000 in a checking account at Bank of America. Next week, I will have $10,000.

Is your money safe at the bank? An economist says 'no' and withdraws his | Making Sen$e | PBS NewsHour | PBS

Gaspar Keynes

Diz o roto ao nu...

Consumo não é crescimento

What’s the typical life of an unassisted expansion? Based on the data presented here, I’ll call it two years. (1)

O problema do euromilhões keynesiano é que está no fim da linha. E não no princípio, como sugerem os discursos populistas aflitos do PS, PSD, CDS/PP e PCP. Ou seja, o aumento da massa monetária, através do aumento das dívidas soberanas, não só não chega à economia, não só não cria emprego, não só não diminui o ritmo das falências e do crescimento do desemprego, como vem piorando todos esses índices, com a agravante maior de, depois de toda esta diarreia keynesiana, transformando o dinheiro em meras notas de Monopólio, o que vemos é uma expropriação sem limites da classe média, e uma destruição de capital produtivo sem precedentes. Os únicos beneficiários do colapso em curso —o colapso de uma era de crescimento rápido dos preços, iniciada em 1896 (Fischer, D. H.)— circunscrevem-se a 1% da população americana, e a percentagem semelhante na Europa. Os restantes 99% (ou 90%, para sermos mais precisos) têm vindo a sofrer uma erosão de rendimentos imparável.

It's worth understanding the mechanisms of this wealth transfer: in essence, the Fed extends low-cost credit (i.e. "free money") to the financier class which then uses this free money to buy rentier assets, that is, assets that generate economic rents for the owners, who add no value and create no wealth.

This is of course the neofeudal model: the financial aristocracy in the manor house own the rentier assets and the debt-serfs toil away to pay the rents and taxes. The financier class (i.e. those that benefit from the financialization of the economy) are as unproductive as feudal lords; they skim the profits generated by the debt-serfs while adding no productive value to the economy. (2)

A criação monetária em curso (Quatitative Easing, LTRO, OMT, etc.) só pode servir, neste declinar de era —a era do enorme e rápido crescimento a que o mundo inteiro assistiu, sobretudo por efeito da descoberta e uso tecnológico intensivo de fontes de energia poderosíssimas e baratas (um ciclo que atingiu também e globalmente o seu pico de expansão)—, para mitigar a Grande Contração do Crescimento, dos Preços e do Consumo que aí vem. Segundo David Hackett Fischer, se a história dos últimos oitocentos servir para alguma coisa, seguir-se-à uma nova era de 'equilíbrio' dos preços, de recessão demográfica, crescimento entre 0-1%, mas também de uma nova e provável era de explosão de criatividade — científica, tecnológica e social. Estaremos eventualmente no pior momento da transição. Quanto tempo faltará ainda para entrarmos na próxima era 'estacionária' (Adam Smith/Niall Ferguson) de crescimento e desigualdade relativa extrema? Pouco tempo, ou mesmo nenhum!

O sucesso da ida aos mercados e o chico-esperto Sérgio Monteiro

Investimento dos maiores bancos em dívida pública subiu 46% em 2012 — i online.

Sérgio Monteiro diz que economia beneficia da emissão da dívida — i online.

"The Carrot's in Reach:" The Myth of a Self-Sustaining Recovery —  Charles Hugh Smith Of Two Minds (April 5, 2013)

A banca indígena financia-se a 0,5% junto do BCE e vai buscar aos nossos bolsos 5,7% e mais, na forma de cortes nas pensões, reduções de salários e vencimentos, despedimentos e desemprego (é a 'austeridade' que paga os subsídios de desemprego, por exemplo), e ainda na forma de subida dos juros a retalho (se e quando raramente emprestam dinheiro!)

O chico-esperto das PPP diz que isto é bom 'indiretamente' para a 'atividade económica', porque melhora a perceção do país. Veremos o que diz este chico-esperto daqui a 12 meses, quando todos descobrirmos o óbvio: i.e. que o dinheiro continua a circular entre o BCE, os 'banksters' indígenas e os governos, que por sua vez continuam a endividar criminosamente os povos que dizem representar.

É este o motivo de júbilo do governo, do PSD, e do CDS? Está na altura de interrogar seriamente os bancos que operam em Portugal.

Gaspar Keynes

Gaspar adianta o passo e reclama menor 'fragmentação financeira' no seio da UE, i.e. igualdade de oportunidades no acesso aos mercados financeiros e rejeição de um Euro a duas velocidades. Algo começou a nascer do 'input' político de Poiares Maduro. Menos mal. A Oposição é que já arranca cabelos por causa desta inflexão pré-eleitoral — 'just in time'!

Novidade, novidade, foi o discurso do ministro das Finanças português, que defendeu que “a fragmentação financeira que existe actualmente exacerba o custo associado ao ajustamento e funciona como um choque de competitividade negativo para o pais sob ajuda externa”, acrescentando que a “UE tem de respeitar o que eu considero um princípio: permitir aos Estados que assegurem aos seus cidadãos os direitos sociais que estes exigem”. (3)

QREN 2014-2020 escapa (aparentemente) à captura dos rendeiros do costume.

Retirar a 'coordenação, supervisão e distribuição dos fundos' das mãozinhas untadas dos estados-maiores partidários, dos poderosos e insaciáveis lóbis que dormem no Terreiro do Paço (BES, EDP, Mota-Engil, empresas públicas falidas, dinossauros autárquicos,  etc.), foi uma boa decisão do PM. Vamos ver até que ponto Poiares Maduro entende a questão crucial dos portos e sobretudo das ligações ferroviárias em bitola europeia (para mercadorias e pessoas) entre as cidades-região portuguesas, Lisboa e Porto, e as grandes cidades espanholas e do resto da União Europeia. Talvez fosse bom começar por despedir o Sérgio das PPP...

Geração S(em emprego)

Generation J(obless): A Quarter Of The Planet's Youth Is Neither Working Nor Studying, in ZerHedge.

25% da população jovem do planeta em idade ativa não trabalha, não estuda, nem tem treino profissional. Precisamos de menos verborreia populista, e de muita imaginação e bom senso para minimizar esta verdadeira tragédia social.

NOTAS

1. Debunking the Keynesian Policy Framework: The Myth of the Magic Pendulum — F.F. WILEY, in Cyniconomics, May 7, 2013.
2. Bernanke's Neofeudal Rentier Economy, in Charles Hugh Smith Of Two Minds, May 6, 2013.
3. Vítor Gaspar transfigura-se em Bruxelas e já fala de direitos sociais, in i online.

Em nome de Keynes?

Fausto de Goethe, no filme dirigido por F.W. Murnau: "Faust - Eine deutsche Volkssage", Alemanha, 1926.

Dos Quatro Cavaleiros do Apocalipse Financeiro a uma Europa reforçada, e a tentação de Fausto

Beijing hints at bond attack on Japan
A senior advisor to the Chinese government has called for an attack on the Japanese bond market to precipitate a funding crisis and bring the country to its knees, unless Tokyo reverses its decision to nationalise the disputed Senkaku/Diaoyu islands in the East China Sea.

By Ambrose Evans-Pritchard. The Telegraph, 8:31PM BST 18 Sep 2012

Debt crisis: central bank action is work of the devil, says Germany's Jens Weidmann
Jens Weidmann said that efforts by central banks to pump money into the economy reminded him of the scene in Faust, when the devil Mephistopheles, “disguised as a fool”, convinces an emperor to issue large amounts of paper money. In Goethe’s classic, the money printing solves the kingdom’s financial problems but the tale ends badly with rampant inflation.

By Louise Armitstead, Chief Business Correspondent. Telegraph, 5:56PM BST 18 Sep 2012

O QUE MUDOU NAS ÚLTIMAS SEMANAS NA EUROPA... E EM PORTUGAL

BCE mais forte, mutualização parcial dos riscos soberanos sistémicos, maior coerência comunitária nas políticas fiscais e orçamentais e correspondente reforço dos mecanismos de supervisão e aprovação sucessiva, atuações de tipo keynesiano à escala europeia (ex: rede de mobilidade sustentável para pessoas e mercadorias, com prioridade já assumida pela ferrovia europeia interoperável e pelo transporte marítimo e fluvial) e ainda, criação dos primeiros corpos e comando estratégico de uma defesa militar europeia comum, agora que a América se afasta inexoravelmente do Reino Unido —nomeadamente pelo escândalo sem precedentes associado às falcatruas da City Londrina nas chamadas operações de "re-hypothecation"— e do resto da Europa, deixando a NATO num limbo de ineficácia crescente.

Consequência: não há mais lugar para a dupla Passos Coelho-Vítor Gaspar, nem para Paulo Portas. Ou seja, é necessário formar e dar posse a outro governo PSD-CDS.

Mário Soares tem a intuição certa sobre a presente crise governamental ao sugerir uma mudança de governo. O Presidente da República pode e deve promover a metamorfose da coligação.

 A AUSTERIDADE EUROPEIA E A TENTAÇÃO DE KEYNES

Custo da austeridade nos vários países europeus onde programas explícitos de austeridade constam das propostas para os orçamentos públicos para 2012 — segundo a AFP, baseada em cifras do Eurostat, Insee e OCDE. Clicar na quadro para ampliar. Ver mapa.

A expansão da massa monetária, do aparelho de estado, do emprego não produtivo, e sobretudo do paternalismo governamental, com base em investimentos públicos suportados por cargas fiscais crescentes e saldos orçamentais e das balanças de capital e de pagamentos negativos, não é uma agenda que John Maynard Keynes (1883-1946) pudesse subscrever inteiramente, na medida em que Keynes encarou o cenário da intervenção do Estado em países onde o potencial produtivo e de exportações e a dimensão interna das economias são suficientes para gerar a riqueza e a poupança necessárias à superação das depressões e recessões que ciclicamente ocorrem, nomeadamente por efeito da inovação tecnológica e das assimetrias de preços dos bens e serviços que circulam através do comércio mundial.

Acresce que a estes dois factores de desequilíbrio verificados ao longo das últimas duas décadas, fruto de uma fuga em frente face aos efeitos do abandono progressivo da produção industrial e consequente destruição de empregos produtivos, a par da perda de competitividade e desvalorização do emprego associado a uma massa crescente de desempregados de longa duração e empregos burocráticos, tanto nos EUA como na Europa, levou-se a cabo um processo selvagem de globalização comercial e financeira destinado sobretudo a obter, pela via da especulação financeira e da sobre-exploração do trabalho global, uma compensação pelos rendimentos decrescentes nas sociedades ricas e desenvolvidas, mas onde o instalado círculo vicioso do bem estar social, do consumismo desmiolado e da suposta educação permanente acabaria por empurrar-nos para uma situação de debilidade estrutural silenciosa, mas a longo prazo fatal.

A liquidez dos Estados Unidos e da Europa é uma liquidez cada vez mais rarefeita que os emergentes “criadores de riqueza” tendem a descontar nas suas transacções comerciais, usando a enorme acumulação de dólares, de euros, mas também de outras divisas (rublos, pesos argentinos, ienes…), a par do ouro, para adquirir ativos mais sólidos e recursos futuros, nomeadamente, direitos de exploração no campo da energia, dos transportes e dos recursos naturais, com especial destaque para os alimentares. Basta olhar para as compras externas da China, sobretudo na América do Sul e África, mas também já na Europa e nos Estados Unidos, para avaliarmos o alcance potencialmente destrutivo dos desequilíbrios mundiais, que não param de crescer.

Uma agenda keynesiana não é possível no quadro da globalização em curso, na medida em que esta é uma globalização assimétrica: os países ricos e desenvolvidos empobrecem pela via da destruição das suas classes médias, da destruição de milhões de empregos e pela redução abrupta do consumo, alimentado durante décadas por vantagens financeiras e monetárias especulativas, enquanto os ditos países emergentes, ao mesmo tempo que superam atrasos económicos, sociais e tecnológicos de décadas, sugam, por assim dizer, uma a uma, décadas, se não séculos, de acumulação de riqueza ocidental, comprometendo a viabilidade dos mercados de trabalho na Europa, nos Estados Unidos e até já nos próprios países emergentes —pela  mesma via tecnológica que eliminou milhões de postos de trabalho nos EUA e na Europa ao longo dos últimos quarenta anos, substituindo-os por uma nova massa assalariada com direitos sociais decrescentes, a que já se convencionou chamar precariado!

Está em curso, pois, uma tentativa inédita de levar as ideias de Keynes à economia global — mas com resultados que são opostos aos esperados!

Os exercícios em curso nos EUA e na União Europeia vão neste sentido, mas a sua originalidade é suicida. A liquidez gerada perde-se no buraco negro dos derivados financeiros especulativos (OTC), não chegando à economia, ao mesmo tempo que deixa os bancos em quarentena, coloca as empresas em situação cada vez mais complicada, e lança no desemprego vagas sucessivas de milhões de pessoas.

Assim, os países que foram caindo na armadilha do endividamento estão a ser tratados, por exemplo, no interior da União Europeia, não como partes efectivas de economias regionais com uma só moeda, mas como países estrangeiros! Desta forma, o nó que aperta hoje as economias grega, espanhola, irlandesa e portuguesa de forma intolerável é o oposto de uma receita keynesiana.

Os Estados Unidos acabam de anunciar o seu terceiro programa de expansão monetária (Quantitative Easing 3). A União Europeia, se quiser manter o euro, parece também não ter outra alternativa diversa desta espécie de redução do peso do endividamento pela via da inflação geral dos preços subsequente a uma tal forma de desvalorização da moeda. Vai pois pelo mesmo caminho dilemático.

O prolongamento das metas dos Memoranda da Troika, na Grécia, como em Portugal, assim como as facilidades mitigadas dadas até agora à Espanha, vão neste mesmo sentido.

O FMI e os Quatro Cavaleiros do Apocalipse Financeiro (JP Morgan, Bank of America, Citi, Goldman Sachs) apostam nesta forma de keynesianismo puramente financeiro, pretendendo assim reduzir administrativamente o valor das dívidas americana e europeia (haircut at large) aos credores e fornecedores internacionais, ao mesmo tempo que acreditam ser capazes de tapar com sucessivos maremotos de massa monetária o buraco negro dos Derivados. Veremos se o capitalismo de estado americano é mesmo keynesiano, ou apenas um estratagema destinado a salvar os Quatro Cavaleiros do Apocalipse residentes em Wall Street.

Quanto à União Europeia, terá que conseguir a quadratura do círculo, ou morrer na praia.

Ou seja, à medida que for forçada pelas circunstâncias a embarcar num programa keynesiano de expansão da massa monetária destinada a diminuir o peso das dívidas soberanas no interior da União, ou é ao mesmo capaz de implementar mecanismos de convergência orçamental, fiscal e de supervisão favoráveis a uma maior coerência económica, institucional e financeira em todo o espaço comunitário — ou o baralho do Euro ruirá com enorme estrondo.

PORTUGAL

Basta olhar atentamente para o quadro de austeridade europeia acima publicado [clicar na imagem para ampliar] para intuir a dor e o caos político e social que temos pela frente. Se não erguermos desde já barreiras de contenção ao terrorismo fiscal em curso, e que promete aumentar de intensidade, se não trabalharmos com coragem na emenda do regime degenerado que deixámos crescer à nossa volta como um campo de ervas daninhas, espera-nos o desastre — pela certa!

Mas também, sem um empurrão de fora, dificilmente conseguiremos derrotar os cleptocratas, os monopólios, as corporações e as burocracias privilegiadas pela captura que há muito realizaram do degenerado regime democrático que temos.

A reforma do nosso regime constitucional, absolutamente necessária e inadiável, exige sinais claros vindos de Bruxelas e de Frankfurt — para que o povo, as classes médias e uma parte das elites que não pertence à cleptocracia, possam reunir esforços suficientes para mudar de hábitos e de vida.

Precisamos de UMA NOVA CONSTITUINTE,  de OUTRA CONSTITUIÇÃO e de uma QUARTA REPÚBLICA !

Super-Mario

No Quantitative Easing, thank you!

Vista da futura sede do BCE, Frankfurt © ISOCHROM

A imprensa e a televisão portuguesas passaram toda a conferência do novo senhor BCE à mesa de uma caldeirada! Não viram, não ouviram, não sabem! Que desgraça :(

Mas o super Mário, afinal, frustrou (ainda bem) as expectativas monetaristas de Londres, de Nova Iorque, dos especuladores e piratas que não desistem de deitar a mão à poupança mundial, e ainda das burocracias e nomenclaturas rendeiras da Europa — nomeadamente a portuguesa, do senhor Mexia ao senhor Sampaio!

Confirmam-se, assim, as minhas expectativas, expressas em Junho passado: “Vem aí um novo BCE! — Draghi, o italiano mais germânico que a Alemanha poderia esperar”

Mário Draghi é um admirador do Bundesbank — está tudo dito ;)

Toca, pois, a trabalhar, afastando do poleiro imediatamente os principais responsáveis pelo nosso próprio buraco financeiro!

Introductory statement to the press conference
Mario Draghi, President of the ECB,
Vítor Constâncio, Vice-President of the ECB,
Frankfurt am Main, 3 November 2011

[extracto]

“Turning to fiscal policies, all euro area governments need to show their inflexible determination to fully honour their own individual sovereign signature as a key element in ensuring financial stability in the euro area as a whole. The Governing Council takes note of the fiscal commitments expressed in the Euro Summit statement of 26 October 2011 and urges all governments to implement fully and as quickly as possible the measures necessary to achieve fiscal consolidation and sustainable pension systems, as well as to improve governance. The governments of countries under joint EU-IMF adjustment programmes and those of countries that are particularly vulnerable should stand ready to take any additional measures that become necessary.

It is crucial that fiscal consolidation and structural reforms go hand in hand to strengthen confidence, growth prospects and job creation. The Governing Council therefore calls upon all euro area governments to accelerate, urgently, the implementation of substantial and comprehensive structural reforms. This will help the euro area countries to strengthen competitiveness, increase the flexibility of their economies and enhance their longer-term growth potential. In this respect, labour market reforms are essential and should focus on measures to remove rigidities and to enhance wage flexibility, so that wages and working conditions can be tailored to the specific needs of firms. More generally, in these demanding times, moderation is of the essence in terms of both profit margins and wages. These measures should be accompanied by structural reforms that increase competition in product markets, particularly in services – including the liberalisation of closed professions – and, where appropriate, the privatisation of services currently provided by the public sector.”

O BCE não será, para já, o lender of last resort dos filhos pródigos da Europa e dos piratas que a rodeiam. Ou seja, o BCE não irá por enquanto carregar na tecla electrónica mágica que cria dinheiro do nada, para remunerar especuladores à custa da destruição maciça das poupanças de quem poupou: empresas e pessoas. Quem andou distraído, a vadiar ou a estourar heranças, que acorde e comece a trabalhar e poupar!

Isto significa, no caso dos Estados sobre endividados, como o português, uma coisa muito simples: avaliar o preço justo do nosso bem estar social, e adequar este bem estar às nossas possibilidades.

Mas para aqui chegarmos será irremediavelmente necessário separarmos democraticamente aquilo que só o Estado pode e deve fazer (bem e administrando os recursos com transparência e racionalidade) de tudo o resto, nomeadamente do que podemos fazer melhor e mais barato recorrendo a empreendedores, a empresas privadas, a cooperativas, fundações e associações não lucrativas, e ainda às redes sociais tecnológicas.

Esta separação vai ser dolorosa, em particular por causa das enormes resistências que todo o tipo de corporações e burocracias instaladas há décadas no conforto da coisa pública garantida irão opor à mudança.

Mas esta mudança necessária e inevitável terá que ser transparente, negociada e vigiada por todos, para que ninguém saia injustamente prejudicado, ou alegremente beneficiado. Precisamos, pois, de mais democracia para não falhar! As redes sociais e aquilo que há anos chamo democracia electrónica pode desempenhar aqui e agora um papel crucial nesta batalha por uma sociedade mais produtiva, justa e solidária.